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看点7：央行四季度例会释放四大信号，货币政策工具有望再创新事件：12月26日央行货币政策委员会召开四季度例会，我们认为释放了如下四大信号：信号1：更加注重金融对实体经济的支持。与央行三季度例会的“金融对实体经济的支持力度较为稳固”不同，四季度例会认为“金融对实体经济的支持力度进一步增强”，再结合央行三季度货币政策执行报告在专题《超额准备金率与货币政策传导》中指出，“如果把央行看成是资金的‘总闸门’，那么商业银行就是传导央行资金的‘引水渠’”，并从“量未升”（银行体系超储率）和”和“价已降”（债券利率、贷款利率）两个角度，旨在说明“央行投放的资金基本上全部传导到了实体经济”。此外，央行12月19日创设定期中期借贷便利（TMLF）实施“定向降息”，12月25日金融委办公室提出研究多渠道支持商业银行补充资本，推动尽快启动永续债发行，均表明当局旨在推出多种工具综合施策，进一步疏通货币政策传导机制。

短期IH、IC比价存在回升可能近期政策层面集中在博鳌论坛，中美贸易摩擦以及金融对外开放等因素增加两市不确定性。利多的中长期因素主要在于，互联互通额度扩大助推A股顺利纳入MSCI，外资参与规模料继续增加，支撑龙头白马价值。目前宏微观流动性均较为平稳，银行体系流动性总量处于较高水平，央行公开市场小幅净回笼。跨季前后非银资金面有所紧张，但是情况仅出现两个交易日，4月微观流动性重新缓解。从同业利率表现来看，当下资金层面对于盘面不存在压制。

5、关注大大全国政协茶话会讲话和新年贺词。两次讲话延续了中央经济工作会议部署，并突出四大方面：减税降费措施要落地生根；进一步激发地方政府和金融机构的积极性；开展中国特色外交；明年要隆重庆祝建国70周年。6、积极财政政策要加力提效，国务院可提前下达1.39万亿新增地方政府债务限额。全国财政工作会议主要释放了三大积极信号：一是更大规模减税降费；二是继续增加财政支出规模；三是大幅增加地方政府专项债券。此外，全国人大授权国务院提前下达部分新增地方政府债务限额，本质看，此举旨在激发地方政府积极性、提前落实项目安排、提高资金使用效率，进而稳增长、稳就业。

8月9日，华为在东莞松山湖举行开发者大会。如今，松山湖是手机厂商的制造研发重镇，华为首次如此大规模地进行开发者大会，集中向外展示终端实力。谷歌、苹果的开发者大会每年受行业瞩目。现在华为从底层操作系统到上层应用，再到硬件，也开始打造平台生态圈，早已不是追随者。

从产品类型来看，截至2018年末，中原银行公司贷款和个人贷款的不良率分别为3.57%、1.03%，较上年末分别增长1.28、-0.4个百分点，公司贷款不率大幅提升。以行业划分，截至2018年末，中原银行公司贷款的不良贷款主要集中在制造业、批发零售业人、农林牧渔业，不良贷款率分别高达7.53%、6.11%、5.87%。

此外，哈梅内伊还在讲话中到伊朗“人民圣战者”组织。伊朗“人民圣战者”组织自1965年组建，长期以暴力手段对抗伊朗政府，是海外规模最大的伊朗反对派政治运动组织。伊朗政府把它和伊朗全国抵抗委员会列为恐怖组织。在接连几日暴乱以后，伊朗官方对暴力活动表达了强力态度，伊朗国家电视台17日报道， 伊朗内政部长法兹里的话表示，人们有权在法律框架内进行抗议，但抗议者不要试图破坏国家安全。如果暴力分子的“破坏行为”继续下去，伊朗安全部队将对暴力分子采取“果断行动”。