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消费行业轻资产属性较为明显，对资产周转率和杠杆率的依赖度较低，ROE的主要决定因素是销售利润率，衡量了需求、定价、成本、费用等一揽子经营决策的有效性。在行业指数表现上，部分消费行业的销售利润率在中期与股价呈现出显著的正相关性。19年在猪肉及水果价格上涨的趋势下通胀预期抬头，需求端相对平稳、而能够实现终端产品提价的行业（食品饮料、一般零售），其销售利润率有望进一步抬升。此外，消费行业关注渠道扩张、规模效应稀释单位成本及税费的行业，带来费用率下降、周转率提高（免税旅游、酒店），ROE也将维持在继续扩张的通道。

当人工智能开始从实验室走向更为广泛的应用时，它就不再仅仅具有技术上的冲击力，而是会越来越明显地影响到人类经济社会的运行。人工智能使人类获得更大解放的同时，也带来了失业、收入差距拉大等负面影响。而且，它来得是这么快。一切都网络化以后，人工智能只要把数字拿来算一算、推一推，就可以做出各种比人更精确的决策、判断、预测、分类。

美元指数毫无悬念地继续走弱。周三，美元指数下跌0.4%，报96.01，连跌4日，并创自2月5日以来的新低。周四上午，美元指数跌势延续。非美货币迎来新的“升”机。周四，银行间外汇市场上人民币对美元中间价大幅上调251个基点，报6.6850元，创下自2018年7月18日以来的新高。上午，人民币对美元即期询价交易高开高走，最高时一度超过6.67元至6.6689元，创下自2018年7月16日以来的新高。

1大势研判：冰与火的轮回，星火破秋寒1.1H1行情回顾：全球risk-on → 金融供给侧慢牛 →震荡调整期我们在18年12月《冰与火之歌—2019年A股年度策略展望》中提出政策力量足够大、火能融化冰，上半年A股呈现“冰火交融”的轮回体现。回顾19年上半年，A股行情演绎大致划分为“春季躁动快涨—金融供给侧慢牛—慢牛中的震荡调整期”三个阶段。我们重点报告把握A股运行脉络，1月《全球risk on，A股春季躁动开启》、3月《金融供给侧慢牛》提出三因素将触发震荡调整。

铁矿石1905小时线图：铁矿石小时线和螺纹钢小时线走势颇有类似但不尽相同，整体来说铁矿石走势更加弱势，头部M形态也更加明显，如果向下运行可能鲜有回调，为一波一气呵成的流畅下跌。焦炭1905日线图：焦炭走势也是较为疲软，目前日线在触及到颈线位置2166附近之后已经连续收出三连阴，弱势非常明显。后市也是以逢高做空的主要思路为主。下方目标位可以看到1885附近。

此外，阿斯顿·马丁正处于“第二个百年”计划的关键时刻，同时也是“五年计划”中的重要阶段，对它来说，首先是要从困难的局面脱离出来，迈进持续增长的发展状态。而DBX是一款非常重要的车型，它的到来，表明阿斯顿·马丁的产品线得到扩展，将会为其带来新的业务增长。